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市场

2022年4月中资离岸债发行规模逾158亿美元,城投保持放量

作者:陈水水 2022-05-03 16:18

久期财经讯,5月3日,2022年4月中资离岸债总发行规模折合约158.02亿美元,环比减少15.30%,较去年同期下降34.88%。细分来看,政府债约5.10亿美元、金融债约62.08亿美元、城投债约58.30亿美元、产业债19.25亿美元和地产债约13.30亿美元(统计口径:按起息日计算;剔除可转债)。

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四月发行详情

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据统计,4月中资离岸债发行中,共有59家企业发行了77笔离岸债,与3月相比,新发规模有所回落;月内一共发行ESG债券11只,合计约39.88亿美元。

从板块分类详细数据来看,

金融板块方面,4月共有12家企业发行了20笔离岸债券,规模折合约62.08亿美元(其中增发规模1亿美元),占当月比重约39%,环比减少21.00%,同比下降25.19%。板块发行主体中有6家评级在A-及以上,3家评级在BBB+至BBB-之间,其余3家为无评级。

中国银行发行的三笔绿色债券(合计约20.31亿美元)为月内最大规模;南洋商业银行(6.5亿美元)和中信银行国际(6亿美元)均发行了AT1永续证券;东亚银行(5亿美元)和集友银行(2亿美元)发行了T2债券。

认购方面,长城资产国际的5亿美元债券认购倍数高达8.4倍,东亚银行的新发则获得了超4倍认购。

城投板块方面,4月共有39笔离岸债券新发,规模折合约58.30亿美元(其中1亿美元为增发),占当月比重约37%,环比增长3.58%,较去年同期大幅增长,参与发行的城投主体数量共计34家,其中16家为首次发行离岸债券。板块发行主体中有8家评级在BBB+至BBB-之间,5家评级在BB+及以下,其余21家为无评级。

当月共有5家城投公司发行了绿色债券和/或可持续挂钩债券,分别为知识城集团(4.5亿美元)、扬州经开(3亿美元)、云南能投集团(2.3亿美元)、佛山高明建投(2亿美元)和浙江长兴金控(5750万美元)。

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按规模衡量,当月该板块发行结构以直接发行为主,占比从3月的56%收窄至49%。备用信用证结构(占比26%)下新发共计17笔,规模约15.14亿美元。

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产业板块方面,4月共有7家企业发行了8笔离岸债券,规模19.25亿美元,占当月比重约12%,环比增长17.88%,同比下降81.34%。板块发行主体中有2家评级在A-及以上,2家评级在BBB+至BBB-之间,1家评级在BB+及以下,其余2家为无评级。

国网国际发行了3.5亿美元的绿色债券,港华智慧能源发行了2亿美元的可持续挂钩债券。

板块内共有两笔备用信用证结构下新发,分别由鲁商集团(6000万美元)和重庆财信集团(3300万美元)发行。

认购方面,国网国际的两笔新发(合计10亿美元)认购金额超51亿美元

地产板块方面,4月共有6家企业发行了10笔离岸债券,规模折合约13.30亿美元(其中增发规模1990万美元),占当月比重约9%,环比下降49.77%,较去年同期减少67.27%。与3月情况相似,大部分新发都用于交换要约,主要包括金轮天地控股(约9.89亿美元)和力高集团(约4.21亿美元),除此之外,景瑞控股在其3月发行的用于交换要约债券基础上增发了1990万美元。剔除上述数据后,实际地产板块在4月份新发约3.94亿美元。板块发行主体中有1家评级在A-及以上,1家评级在BBB+至BBB-之间,2家评级在BB+及以下,其余2家为无评级。

远洋集团发行了一笔2亿美元的备用信用证结构绿色债券,息票率3.8%。旭辉控股集团发行了一笔25.45亿港元(其中增发规模5.88亿港元)可换股债券,息票率6.95%,初步转换价格为每股5.53港元。

据久期财经统计,4月份到期的地产美元债规模约60.17亿美元(剔除提前回购和交换要约),实际净融资额约为-56.23亿美元。

未来6个月地产美元债到期规模近300亿美元

据久期财经统计显示,2022年5月到期的地产美元债规模为9.47亿美元(剔除提前回购和交换要约),涉及4家房企,未来12个月的到期规模共计594.15亿美元。

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分析师语

4月中资离岸债一级市场整体发行规模较3月有所回落,城投和产业板块呈正增长走势。

目前各机构预测5月美联储议息会议加息50 bps的可能性极大,投资者认为,与此前预期相比,美联储的态度偏鹰。市场情绪紧张,资金加速从新兴市场流出,流动性收缩,4月中资美元债高收益回报指数走出“倒V”行情,二级市场依旧低迷。

当月远洋集团发行了备用信用证结构的美元债,分析师认为对于目前的房企融资条件而言,该结构是修复再融资的重要步骤。惠誉在一篇最新的报告中表示,对于那些没有充足未抵押优质资产的高杠杆的开发商来说,这种策略可能会不可行。

穆迪认为,2022年中国城投公司将保持其在境内外债券市场中的领先地位。由于投资者规避高收益房地产发行人,预计2022年中国房地产开发商的境外发债规模将缩减。与之相反,境外城投债需求将依然强劲,发债规模将持续增长,这得益于354亿美元的境外债券再融资需求以及为数不少已获监管批准的首次发行人。约90%的境内城投债发行人尚未涉足境外市场。

对于房地产行业困境,近日有市场消息指出,中国人民银行近日针对12家问题房企纾困并购业务情况召集6大行、12家股份制银行、5大AMC召开专题会议。核心主旨包括:1、对12家出险房企的四证不全项目并购、涉及并购贷款置换土地出让金项目等合规性要求有所放松;2、 存量逾期补充增信后展期;3、 开发贷要求全力支持,资金务必封闭管理;4、保证按揭发放。

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