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穆迪:首予江苏银行(600919.SH)“ Baa2 ”本外币长期存款评级,展望“稳定”

作者:穆迪评级 | 查看PDF原文 2022-06-28 09:23

本文来自“穆迪评级”。

穆迪投资者服务公司首次向江苏银行股份有限公司授予 Baa2 的本外币长期存款评级和 P-2 的短期存款评级。

穆迪还向该行分别授予 ba2 的 BCA 和调整后 BCA、Baa2(cr)和 P-2(cr)的长期和短期交易对手风险评估、Baa2 和 P-2 的长期和短期交易对手风险评级。

评级展望为稳定。受影响评级和评估的完整列表请参阅本新闻稿结尾部分。

评级理据

江苏银行 Baa2 的长期存款评级包含了其 ba2 的个体 BCA 以及 3 个子级的评级提升,依据是穆迪认为公司在必要时将获得中国政府 (A1/稳定) 极高水平的支持。

江苏银行 ba2 的 BCA 反映了其较强的市场地位 (按 2022 年 3 月 31 日资产规模衡量为全国第二大城商行)、资产质量和盈利能力的改善以及合理的流动性状况。该行中等的资本状况和风险加权资产相对较高的增长率部分抵消了上述优势。

穆迪预计该行未来 12-18 个月总体资产质量表现仍将保持稳健,得益于其较强的贷款损失拨备、严格的风险管理以及业务侧重于国内经济发达地区。截至 2021 年 12 月 31 日,该行贷款总额的 84.2%集中在江苏省,当地经济占全国 GDP 的 10%并且增长前景优于国内其他一些地区。

过去 5 年来,江苏银行的资产质量已有所改善,不良贷款率下降,拨备覆盖率上升。截至 2022 年 3 月 31 日,其不良贷款率为 1.03%,拨备覆盖率为 330.1%。同时,截至 2021 年 12 月 31 日,该行对房地产业的公司贷款占贷款总额的比例从上年同期的 7.4%降至 6.5%。此外,信托计划、理财和资管产品投资占其总资产的比例从 2018 年 12 月 31 日 18.0%的峰值降至 2021 年 12 月 31 日的 5.9%。

穆迪预计未来 12-18 个月该行将继续改善盈利能力,这将得益于资金成本的下降、运营效率的提升以及依然高企但有所下降的信贷成本。该行 2021 年净息差为 2.28%,较 2020 年高 14 个基点,推动因素包括结构性存款比重下降以及在国内利率总体下降的情况下同业负债的使用规模增加。

江苏银行的流动资源充足。过去 5 年来,该行对市场资金的依赖性逐渐下降。其流动资产的质量较高,此类资产主要包括现金及存放央行款项和国债投资。穆迪预计,该行将保持充足的流动资源以覆盖其市场资金。

尽管如此,江苏银行的资本实力中等,截至 2022 年 3 月 31 日核心一级资本充足率为 8.41%,低于其他受评区域性银行。在风险加权资产增长放缓以及盈利能力改善的情况下,穆迪预计该行未来 12-18 个月的核心一级资本充足率将保持在 8.0%-9.0%之间。该行在 2020 年 12 月配股人民币 148 亿元,从而增强了资本实力。该行已发行人民币 200 亿元可转债,一旦转股,将会改善其资本充足率水平。

在环境、社会和治理 (ESG) 因素方面,江苏银行的评级也考虑了其治理风险。该行的支持因素包括由江苏省政府持有大部分股份并接受其监督,并且在上海证交所上市使其股东群体多元化,这使该行有较高的透明度和较顺畅的资本市场融资渠道。近年来江苏银行并无重大公司治理问题,其风险管理框架符合其风险偏好。

江苏银行的评级以中国“中等+”的银行体系宏观因素为基础。该行 BCA 为 ba2,其 ba2 的调整后 BCA 并未包含任何关联方支持。中国没有运营的银行处置机制,因此穆迪采用基本解困损失方法对江苏银行的债务证券进行评级,并假设该行在必要时将获得中国政府极高水平的支持。因此,江苏银行的存款评级、交易对手风险评估和交易对手风险评级包含 3 个子级的提升。

穆迪对江苏银行有望获得极高水平政府支持的评估依据包括该行是按资产规模衡量的国内第二大城商行;截至 2021 年 12 月 31 日国有企业和江苏省属国有企业合并持股超过 50%;该行在江苏省发展中的作用。江苏省是一个重要省份,2021 年 GDP 为人民币 11.6 万亿元,截至 2021 年 12 月 31 日人口为 8,510 万。2021 年 10 月,江苏银行被中国人民银行 (人行) 和中国银行保险监督管理委员会 (银保监会) 认定为国内系统重要性银行。

可引起评级上调或下调的因素

如果中国政府提供支持的能力或意愿增强,或江苏银行的基本面改善引发 BCA 上调,穆迪可能上调其存款评级。

若出现以下情况,穆迪可能上调江苏银行的 BCA:(1) 资本实力增强,核心一级资本充足率持续高于 10%; (2) 盈利能力改善,平均资产收益率持续高于 1.0%; (3)在中国经济放缓的形势下资产风险维持稳定;或 (4)对市场资金的依赖性下降,市场资金/银行有形资产比率持续低于 30%。

另一方面,若中国政府提供支持的意愿减弱,或该行的 BCA 被下调,则穆迪可能下调江苏银行的存款评级。若发生以下情况,穆迪可能下调该行的 BCA:运营环境大幅转弱,例如中国经济增长进一步放缓,或国内企业的财务杠杆继续上升。

若出现以下情况,穆迪可能下调江苏银行的 BCA:(1) 资产和贷款持续迅速增长,资产质量恶化;(2) 对市场资金的依赖性上升,市场资金/银行有形资产比率持续高于 40%;(3) 资本实力减弱,核心一级资本充足率持续低于 8.0%;或 (4) 盈利能力下降,平均资产收益率持续低于 0.5%。

江苏银行股份有限公司成立于 2007 年 1 月,总部位于江苏省南京市。截至 2022 年 3 月底,该行的并表总资产为人民币 2.8 万亿元。

受影响评级/评估列表

展望:

..发行人:江苏银行股份有限公司

....展望稳定

授予评级:

.. 发行人:江苏银行股份有限公司

.... 调整后基础信用评估为 ba2

.... 基础信用评估为 ba2

.... 短期交易对手风险评估为 P-2(cr)

.... 长期交易对手风险评估为 Baa2(cr)

.... 短期交易对手风险评级 (本外币) 为 P-2

.... 长期交易对手风险评级 (本外币) 为 Baa2

.... 短期存款评级 (本外币) 为 P-2

.... 长期存款评级 (本外币) 为 Baa2,展望稳定

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