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4月载客量跌逾99%,中国香港地区航空企业将如何表现?

作者:陈岳洋 2020-07-24 19:15

久期财经讯,7月24日,自2019年年中起,以国泰航空(00293.HK)和香港航空为代表的的中国香港地区航空业面临了一连串的调整。从2019年的下半年开始,当地客运需求开始出现下滑,叠加2020年年初的疫情的冲击,使香港地区的航空业陷入艰难境地。

中国香港特区政府运输及房屋局局长陈帆7月15日书面答复香港特区立法会议员提问时表示,对比疫情前(今年1月下旬),4月下旬当地航空公司载客量由以往平均每日约13万暴跌至平均每日只有约500人,跌幅逾99%。陈帆指出,疫情影响下,当地航空公司的可持续性及竞争力面临严峻的考验。对比疫情前(1月下旬)的营运情况,于4月下旬,当地航空公司已大幅削减约九成的定期客运航班,载客量由以往平均每日约13万暴跌至平均每日只有约500人,跌幅逾99%。

国际航空运输协会(IATA)预计,国际客运需求最早需要到2023年才能恢复至疫情以前的平均水平。分析师认为,受限于中国香港地区无任何当地航线,国泰航空和香港航空近乎100%依赖于国际航线,短期内经营难以恢复。

国泰航空上半年预计净亏损约99亿港元

在2020年前四个月,国泰航空的载运乘客人次同比下跌64.4%,运力同比下跌49.9%,旅客周转量下跌59.1%;2020年前四个月,与去年同期比较,载运货物量下跌26.6%,运力下跌25.4%,而货运收入吨公里数则下跌20.6%。

7月17日,国泰航空警告称,上半年可能会净亏损约99亿港元(约合89亿元),并表示6月仅运输了27106名乘客,较2019年6月下降了99.1%。其与子公司国泰港龙航空6月运载率仅为27.3%。国泰航空顾客及商务总裁首席林绍波在公告中说,因为与冠状病毒相关的入境限制措施,国际航空业前景仍然“十分不明朗”。

为缓解资金压力,国泰航空在7月22日表示,已与空客集团达成协议,推迟A350和A321neo飞机订单的交付,并正与波音进行高级谈判,以推迟其777-9订单的交付。国泰航空表示,这批空客A350飞机原定2020至2021年交付,现在改为2020至2023年,A321neo的交付时间从2020至2023年改为2020至2025年。该公司还表示,“此次交付推迟预计将在短期至中期内为国泰集团节省现金。”

重组后的国泰航空将何去何从

国泰航空顾客及商务总裁首席林绍波在7月17日的公告中表示,因为与冠状病毒相关的入境限制措施,国际航空业前景仍然“十分不明朗”。尽管情况最近稍见好转,特别是在香港国际机场开始放宽转机限制后,过境旅客人数略有增加,但仍未看到任何市场势头会即时转向的明显迹象。

新冠病毒对国泰航空以及全球其他航空公司造成了毁灭性打击,导致了失业和破产。在4月,国泰航空平均每天客运量仅458人。6月这个数字升至每天900人。由于财务日益吃紧、前景日益黯淡,国泰航空6月提出了一项有政府支持的390亿港元救助计划,并获得股东批准。

该计划共分三部分,旨在为国泰航空提供充足的资金以应对全球航空业下滑,并提供一个稳定的财务平台,让国泰航空全面检讨业务及进行业务转型,以反映环球旅游市场的新势态。太古、中国国航及卡塔尔航空不可撤销地承诺以供股认购价认购其将获暂定配发的所有供股股份,三者将分别增持股份11.26、7.51、2.50亿股,按4.68港元的价格计算,所需资金分别为52.7、35.1、11.7亿港元,合计99.6亿港元,折合人民币分别为48.1、32.1、10.7亿元,合计90.8亿人民币。

处于危机之中的国泰航空,致力于最大限度的保存实力,所采取的的措施包括裁员、高管减薪、延迟新飞机订单等。此次政府注资采取了优先股+贷款的模式,缓解了国泰航空的资金压力,同时最大程度的保留了独立经营的权利。

放眼当下,现金流紧张、减少资本开支、加速行业重组已是航空业的常态。参考2008年金融危机后,美国航空业通过并购重组,行业的集中度不断提升,一度形成了寡头垄断的局面,当地航空业迎来长达10年的“牛市”。

危机下的香港航空

香港航空自然也无法逃脱困境,早在2月7日,香港航空主席侯伟今日向员工发电邮,指出香港航空计划裁员400人。除此外,机组人员也将被迫休无薪假,帮助公司维持经营、度过难关。

7月10日,香港航空表示,将延期支付HONAIR 7 ⅛ PERP的利息。本网站数据显示,HONAIR 7 ⅛ PERP发行规模6.83亿美元,息票率7.125%,截止发稿时间报34,接近上市以来的最低价:

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数据来源:久期财经

激烈的市场竞争

分析师表示,尽管背靠广东省是香港地区航空产业的有利要素,但是2018年正式启动的广深港高铁部分抵消了部分优势。一地两检、网上购票等方便措施给市民来往内地与香港带来了极大的便利,国泰航空旗下的廉价航线香港快运航空和香港航空往返内地的客运量受到不小的影响。据了解,如果在4小时高铁辐射地区范围内的,旅客更愿意选择高铁出行。

但是国泰航空自身的核心业务以国际航班为主,且香港地区作为前往美洲、欧洲和大洋洲等地的中转地,与高铁并无冲突。

虽然疫情影响下,国际客运业务持续低迷,但是原油价格的下跌,香港地区政府对的国泰航空注资,以及公司的转型重组,都充分证明了该公司具有一定的抗压能力。未来,随着疫情得到控制,该公司的核心竞争力将有望进一步放大。同时,香港地区机场作为中国最为重要的国际交通枢纽之一,随着国际出行需求的反弹,航空行业终将向好。

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