鹏元国际：确认建设银行(00939.HK)“'A+”国际评级，展望“稳定”

本文来自“鹏元国际”。

2021年6月24日，中国香港。鹏元国际已确认中国建设银行(建设银行)国际刻度长期主体评级为'A+'和短期主体评级为'A-1'。展望为稳定。

建设银行的评级包含了'bbb+'级别的独立个体信用评分，此评分考量到建设银行有竞争力的市场地位、强韧的财务实力和优于同业水平的盈利能力。此外，基于该行的股权结构、对金融体系的系统重要性和关键的类政策性职能，我们认为中国政府('AA'/稳定)在需要时有强烈的意愿支持建设银行。在2020年新冠肺炎疫情期间，建设银行的资产质量出现一定程度下滑，但整体信用状况仍相对稳健。中国政府提出暂缓还贷的相关措施有助于减轻疫情下经济低迷所造成的冲击。

稳定的展望反映了我们认为未来中国主权信用评级展望将维持稳定的观点。

关键评级观点

正面因素

有竞争力的市场地位：我们预期建设银行将维持显著的市场地位，主要考量其在全球商业银行中排名第二的资产规模、与大型跨国运营企业的长期密切合作，以及因作为代理机构协办政府项目而获得的专案资金，这些因素都确保其市场地位的可持续性及其作为全球系统重要性银行(G-SIB)的地位。得益于其在中国市场广泛的分支机构和服务网点，建设银行2020年末的国内存款市占率约为9.4%，仅次于中国工商银行的11.5%。

强韧的财务实力：建设银行在未来12至18个月的评级期间将维持稳健的财务状况，鉴于该行过往的表现记录以及在2020年新冠肺炎疫情肆虐期间的绩效指标，特别是其良好的净息差、充足的流动性覆盖率和优秀的资本充足率。我们注意到，在疫情期间该行的资产质量整体状况略有下滑。以信用减值损失相对于平均贷款存量来衡量的信用成本从2019年的1.14%增加至2020年的1.20%，同时不良贷款率则由1.42%上升到1.56%，关注类贷款(SML)迁移率也从15.97%上行至20.02%。尽管如此，我们认为相关风险应属可控。建设银行积累了充裕的损失吸收缓冲资本，2020年末其核心一级资本(CET-1)比率为13.6%，在中国所有国有银行中为最高者。

良好的净息差表现：我们预估建设银行的净息差虽将随行业趋势持续收窄，但仍可维持优于银行同业的水平，基于该行有竞争力的市场地位、有效的成本控制，以及妥善的资产负债管理。建设银行2020年报显示，受央行下调贷款市场报价利率的影响，建设银行的平均贷款利率从2019年的4.55%下降到2020年的4.39%，从而使其净息差从2.32%降至2.19%。同时，由于存款市场竞争激烈，同期平均存款利率从1.57%略升至1.59%。

强劲的国家支持前景：作为中国六家大型国有银行之一，建设银行的长期战略与中央政府的社会经济目标高度联动。这通常在该行管理层公开表示支持国家发展计划、提振具有重要战略意义的行业和维持金融稳定的战略声明中可见一斑，并体现在其提供中小微企业融资和发展粤港澳大湾区等方面的持续贡献。建设银行的系统重要性也揭示了，该行若发生财务困难可能损害中国和全球金融体系的稳定性。因此在必要时中国政府有很强的意愿提供建设银行流动性和资本支持。

负面因素

易受经济不利因素影响：作为肩负促进经济增长和产业发展使命的国有银行之一，建设银行本质上将继续受到金融市场波动和更广泛的经济状况影响。此一运营本质对建设银行的资产质量带来了挑战，若该行关键财务指标出现显著恶化，可能影响其独立个体信用评分。

引人关注的企业贷款质量：建设银行企业类贷款的不良贷款率和信用减值损失可能继续高于其他类的贷款，特别是在压力情境下这将对该行的信用健康造成影响。建设银行的企业信用质量若出现严重恶化可能限制其独立个体信用评分，甚至触发评分下调。2020年末该行企业贷款的不良贷款率从2019年末的2.47%增加至2.56%，而个人贷款的不良贷款率则持续保持在0.41%的水平。公司金融业务在期内实现营业收入约2,840亿元人民币，然而其中约51.5%的营业收入被减值损失冲销。