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2021年9月中资离岸债总发行规模超326亿美元,市场整体反弹地产显著调整

作者:陈水水 2021-10-05 17:37

久期财经讯,10月5日,据久期财经网站数据统计,2021年9月中资离岸债总发行规模折合约326.39亿美元(其中增发规模11.93亿美元),较8月的约198.59亿美元增长64.35%,板块全线回升,细分来看,分别为主权债折合约18.58亿美元、金融债134.11亿美元、产业债68.79亿美元、地产债59.63亿美元和城投债45.28亿美元(统计口径:按起息日计算;剔除可转债)。

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9月发行详情

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据统计,9月中资离岸债发行中,共有74家企业发行了95笔离岸债,发债企业数量相较8月增加28家,分别包括地产板块11家、产业板块6家、金融板块5家和城投板块4家。

从板块分类详细数据来看,

金融板块方面,9月该板块新发突破百亿美元,共有14家企业发行了20笔离岸债券,发债企业环比增加5家,规模折合约134.11亿美元,占当月比重约41%,环比上升234.55%。该板块发行主体中有8家评级在A-及以上,4家评级在BBB+至BBB-之间,其余2家为无评级。

9月当月,以规模衡量,工商银行新发永续债高达61.6亿美元,占当月新发规模约46%;招银国际租赁管理(合计10.17亿美元)、中国银行(折合约5.8亿美元)、国开行香港分行(5亿美元)和招商银行卢森堡分行(3亿美元)发行了绿色票据,较为特别的是,国开行香港分行首次发行绿色债券,也是在2021年境外市场发行的首单政策性银行绿色债券,中国银行澳门分行发行的以人民币和澳门元计价的两笔票据是以生物多样性为主题,而招商银行卢森堡分行的新发则以碳中和为主题

维好协议、流动性支持和/或资产购买协议结构新发共有四笔,分别由招银国际租赁管理和交银租赁管理香港(7.75亿美元)发行。

备用信用证支持的新发仅有一笔,由GF Financial Holdings BVI Limited发行,广发控股香港提供维好协议,南洋商业银行提供SBLC,发行规模3亿美元、息票率1.125%、发行价格99.859。

受到市场风险偏好影响,金融板块一级市场情绪较好,国开行香港分行发行的债券获近8倍最终认购,建信金融租赁子公司(4亿美元)、新鸿基公司(3.75亿美元)、招商证券国际(5亿美元)和中国银行悉尼分行(3亿美元)均超出6倍。

产业板块方面,9月共有12家企业发行了17笔离岸债券,发债企业环比增加6家,规模折合约68.79亿美元,占当月约比重21%,环比增幅达200.18%。该板块发行主体中有4家评级在A-及以上,3家评级在BBB+至BBB-之间,2家评级在BB+至B-之间,其余3家为无评级。

9月当月,金沙中国三笔新发合计19.5亿美元,为板块最大规模;国家电网8亿欧元新发息票率为0.419%,是当月最低;北京环卫集团发行了2.3亿美元绿色票据。

狮桥资本的1.5亿美元债券受维好协议支持,该笔新发由New Lion Bridge Co, Ltd发行,狮桥资本及境外子公司和合资子公司提供担保,建信信托提供维好协议,息票率5.8%,以平价发行。

备用信用证结构下的新发有两笔,分别由江苏悦达集团(9000万美元)和正邦科技(6000万美元)发行分别由上海银行南京分行和工商银行江西分行提供SBLC。

一嗨租车成功发行了3亿美元债券,为2022年8月到期的债务进行再融资,改善了债务到期结构,使其长短债分布更加合理,惠誉和标普均上调其评级至“B+”。

认购方面,新能源概念持续发酵,锂电池龙头企业宁德时代发行的5亿美元债券受到资金热烈追捧,认购倍数高达13倍。

地产板块方面,9月共有24家企业发行了33笔离岸债券,发债企业环比增加11家,规模折合约59.63亿美元(增发规模折合约9.38亿美元),占当月比重约18%,环比增幅最大,为301.25%。该板块发行主体中有2家评级在A-及以上,2家评级在BBB+至BBB-之间,14家评级在BB+至B-之间,其余6家为无评级,高收益地产债仍占发行的主导地位。

9月当月,世茂集团合计10.48亿美元的两笔债券是板块内最大规模;正商实业(合计3.6亿美元)和银城国际控股(1.1亿美元)息票率同为12.5%,是当月最高值;长实集团发行了一笔3亿新加坡元永续债,新世界发展对其一笔永续债增发1.5亿美元;板块内绿色票据共有9笔,分别由世茂集团(7.48亿美元)、禹洲集团(合计3.2亿美元)、金辉控股(3亿美元)、正荣地产(2.5亿美元)、弘阳地产(2亿美元)、中梁控股(2亿美元)、景瑞控股(1.65亿美元)和恒隆地产(5000万美元)发行。

值得注意的是,正商实业5758万美元债券是作为正商集团美元债交换要约的额外新票据发行,与交换要约新票据1.424亿美元合并构成2亿美元债券;新湖中宝阔别将近一年半后再度进入离岸市场,发行了一笔2.5亿美元债券。

认购方面,获得市场认可、认购倍数较高的新发分别有正荣地产(超11倍)、佳兆业集团(超8倍)、弘阳地产(超7倍)和金辉控股(超5倍)。

城投板块方面,9月共有24家企业发行了25笔离岸债券,发债企业环比增加4家,规模为45.28亿美元(增发规模为2.55亿美元),占当月约比重14%,环比增长7.76%。该板块发行主体中有2家评级在A-及以上,7家评级在BBB+至BBB-之间,1家评级在BB+至B-之间,其余14家为无评级。

9月当月,广州地铁集团发行了2亿美元绿色票据,四川发展于8月发行的4亿美元债券获得的超7.5倍认购,随后在9月即对其增发1亿美元,上述两笔债券均受维好协议和股权购买承诺协议支持

备用信用证结构下发行共有10笔,分别为淮北建投(3亿美元)、淮南建发控股集团(2亿美元)、湖州吴兴城投发展(2亿美元)、南京牛首山集团(1.5亿美元)、盐城高新投资(1.15亿美元)、陕旅集团(8000万美元)、无锡恒廷实业(8000万美元)、泰州医药城控股集团(5000万美元)、浙江德清金开城发(5000万美元)、湖州南浔旅投(3200万美元)。

成都空港城发集团(3亿美元)、平湖国资(3亿美元)、济南金控(2.78亿美元)、湖州吴兴城投发展、南京牛首山集团、陕旅集团、无锡恒廷实业和湖州南浔旅投均为首次发行境外债券,其中湖州南浔旅投更是创下中资城投公司备证下美元债历史最低息票率。

认购方面,平湖国资的新债认购数额高达发行量的10倍之多;同时,济南城建集团(3.05亿美元)和广州地铁集团的认购倍数也分别高达7倍和6倍。

地产美元债覆盖倍数再度回升

9月共有24家企业发行了33笔离岸债券,规模折合约59.63亿美元,其中以美元计价的新发有24笔(占比72.73%),美元债金额占板块总规模的90.4%。

据久期财经网站统计,9月地产美元债发行规模53.91亿美元,较上个月的10.36亿美元有较大幅度的回升,市场情绪有所缓和,而同期到期规模为50.18亿美元。今年1-9月到期美元债合计规模482.59亿美元,期间内新发规模(共计495.14亿美元)可覆盖到期金额的1.03倍。

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分析师语

美国政府债务上限的现状引发了金融市场的广泛担忧,美国财政部长耶伦(Janet Yellen)表示,如果在10月18日之前,债务问题仍无法解决,美国将因此遭受严重的经济灾难。

参议院听证会的证词几乎没有提振市场的风险偏好。债券收益率飙升,美国5年期国债收益率跃升至1%以上,为2月以来的最高水平。鲍威尔和耶伦都坚持认为,当前美国的高通胀水平是由于暂时的供应链中断造成的,预计随着供应链问题得到解决,通胀压力也会消退。

国内方面,“南向通”已于2021年9月24日上线中金公司分析师表示,“南向通”正式开通后,其意义和影响深远。首先,双向联通标志着债券市场对外开放形成完整闭环,资金迎进来的同时鼓励资金流出去,有助于汇率稳定,助推人民币国际化。其次,“南向通”为境内投资者提供国际化舞台和发展机遇,进一步丰富境内投资者的资产配置工具箱。第三,双边市场联动性增强有利于进一步提高境内外债券市场价格发现功能和评级规范;第四,“南向通”也有助于拓宽境内实体海外融资渠道,降低海外融资成本。最后,“南向通”对于中国香港特区债券市场以及中国香港特区金融机构而言也有诸多助益,可以促进中国香港特区债券市场多元化发展,提升其世界金融中心的重要地位和作用。

城投板块较上半年更加活跃,据久期财经网站统计,9月份共有24家城投公司发行了离岸债,同时,还有23家城投公司发布了境外发债项目招标公告。

地产板块方面,国庆长假过后,部分房企面临到期还款的压力,投资者担忧加剧。新力控股集团的SINHLD 9 1/2 10/18/21、花样年控股的FTHDGR 7 3/8 10/04/21以及鑫苑置业的XIN 14.2 10/15/21的到期日均已临近。

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