穆迪：下调新力控股集团(02103.HK)企业家族评级至“Ca”，展望调整至“负面”

久期财经讯，10月13日，穆迪将新力控股(集团)有限公司(Sinic Holdings (Group) Co. Ltd.，简称“新力控股集团”，02103.HK)的企业家族评级(CFR)由“Caa2”下调至“Ca”。

展望由评级观察名单调整至“负面”。

穆迪于2021年9月23日将该评级列入评级下调观察名单。

穆迪分析师Daniel Zhou表示:"此次评级下调反映出穆迪对新力控股集团票据持有人回收前景疲弱的预期，此前新力控股集团于10月11日宣布，其2021年10月18日到期的2.46亿美元债券可能会违约。"

“负面”展望反映了穆迪的观点，即该公司债权人的回收前景可能进一步走弱。

评级理据

“Ca”的企业家族评级反映出该公司面临的流动性压力、有限的财务灵活性和债权人疲弱的回收前景。

根据公告，新力控股集团预计，该公司将没有足够的资金来支付2021年10月18日到期的离岸债券的本金和最后利息。

此次的预期违约，加上计划于9月18日支付的其他离岸金融债务的利息逾期，将触发交叉违约，并加速该公司在未来3-6个月内偿还其他债务。其中包括两笔总额为4.53亿美元的离岸债券将于2022年1月至6月到期。

穆迪估计，截至2021年6月底，该公司持有的140亿元人民币无限制现金将不足以全额偿还所有债务。

在治理方面，穆迪考虑到了张园林的集中持股。截至2021年9月底，张园林及其家族控制了该公司76.73%的股权。穆迪还考虑了该公司与张园林或其家族成员控制的其他公司之间的重大关联方交易历史，这些交易主要发生在2019年11月新力控股集团上市之前。

可能导致评级上调或下调的因素

鉴于其负面展望，评级不太可能出现上调。

不过，如果新力控股集团的流动性状况得到实质性改善，则可能形成正面评级的趋势。

新力控股集团是一家位于江西的住宅地产开发商。截至2021年6月30日，该公司拥有约1440万平方米的土地储备。2021年前6个月，该公司约97%的收入来自住宅房地产开发。