穆迪：将对华融金融租赁评级的观察方向从“下调”改为“不确定”
本文来自“穆迪评级”。
11月29日，穆迪投资者服务公司已将华融金融租赁股份有限公司 (华融金融租赁) Baa3/P-3 的本外币长/短期发行人评级的观察方向从下调改为不确定。
此外，穆迪对华融金融租赁主要海外平台华融租赁管理香港有限公司 (Huarong Leasing Management Hong Kong Company Limited) 的有支持高级无抵押中期票据计划和有支持短期高级无抵押债务评级的持续观察方向从下调改为不确定。
受影响的评级列表请见本新闻稿最后部分。
评级理据
今天的评级行动是在中国华融资产管理股份有限公司(中国华融，Baa2/稳定) 于 2021 年 11 月 17 日宣布计划转让其持有的 79.97%的华融金融租赁股权后采取的。
观察方向的调整反映了华融金融租赁股权结构存在不确定性，这将影响穆迪对华融金融租赁的支持假设。华融金融租赁目前 Baa3 的长期发行人评级包含 3 个子级的提升，依据是必要时中国政府 (A1/稳定) 将通过中国华融提供极高水平的间接支持。
过去几年华融金融租赁的财务指标保持良好，公司运营相对独立于母公司。该公司 2021 年上半年的年化平均资产回报率达 1.1%。其不良融资租赁资产比率从 2020 年底的 1.53%小幅升至 2021 年 6 月 30 日的 1.60%。此外，华融金融租赁一直维持稳定的资金来源和充足的流动性。因此其个体信用状况保持不变，仍为 ba3。
对华融金融租赁的评级观察反映了其未来股东的不确定性，以及相应对评级中包含的关联方和政府支持假设的影响。若华融金融租赁被信用实力较强的股东或持股集团 (如评级较高的国企) 收购，穆迪可能上调其评级。反之，若提供支持的能力和意愿较弱的股东或持股集团拥有该公司，则可能导致其评级下调。
受华融金融租赁提供的维好协议支持的华融租赁管理香港所发行票据的 (P)Ba1 有支持长期中期票据计划评级目前包括：(1)华融租赁管理香港 B3 的个体信用评估;(2)华融金融租赁关联方支持带来的 3 个子级的评级提升; (3)基于中国政府在必要时通过华融金融租赁提供极高水平的间接支持带来的 2 个子级的评级提升。华融租赁管理香港的评级和个体信用评估正处于观察中，方向不确定。
可引起评级上调或下调的因素
若华融金融租赁被信用实力较强的股东或持股集团收购，穆迪有望上调其评级。
若收购华融金融租赁的新股东在公司受困时提供支持的能力或意愿弱于中国华融，穆迪可能会下调公司评级。中国华融向公司提供支持的能力和意愿依托于其国有背景。
受影响评级列表：
华融金融租赁股份有限公司： 维持观察，方向从下调改为不确定
• Baa3 的长期 (本外币) 发行人评级保持不变
• P-3 的短期 (本外币) 发行人评级保持不变
•主体评级展望列入评级观察名单
华融租赁管理香港有限公司： 维持观察，方向从下调改为不确定
• (P)Baa3 的有支持长期 (本外币) 高级无抵押中期票据评级保持不变
• (P)Ba1 的有支持长期 (本外币) 高级无抵押中期票据评级保持不变
• (P)P-3 的有支持其他短期 (本外币) 中期票据评级保持不变
• (P)P-2 的有支持其他短期 (本外币) 中期票据评级保持不变
• NP 的有支持其他短期 (外币) 常规债券评级保持不变
•主体评级展望列入评级观察名单
华融金融租赁股份有限公司总部位于浙江杭州。2021 年 6 月 30 日该公司资产达人民币 1,364 亿元。
