穆迪：中国建筑业基建支出回升，受评建筑企业引领订单新签

本文来自“穆迪评级”。

公司及主要运营子公司于2022年8月1日或之前发布的运营数据显示，8家受评建筑企业在2022年上半年订单新签方面居领先地位。2022年第一季度和第二季度，8家受评建筑企业新签建筑订单合计强劲增长18%和16%，表现优于整体建筑市场。据国家统计局统计，2022年第一季度和第二季度行业整体新签订单总额仅分别增长2%和5% (图表 1)。我们估测2022年上半年受评建筑企业在新签订单中的市场份额从2020和2021年的 30%-40%左右进一步提升至40%-50%左右。

我们预计，2022年由国家主导的基建投资将回升，并支撑整体固定资产投资增长，同时部分缓解房地产行业低迷带来的影响 (图表2)。政策方向将侧重于水利水务工程、交通运输、新能源设施、城市燃气管道和地下管网、数字基础设施和环保方面的基建投资 。

随着基建投资的回升，我们认为在订单新签方面，受评建筑企业的表现将继续优于整体市场，原因是受评建筑企业大多从事基础设施建设，因此较少受到房地产市场和住宅建设放缓的影响。这些基建项目大多规模较大，且需要强大的技术实力，而这利于受评建筑企业。此外，上述企业均为国企，其融资渠道顺畅，且具备较强的投资能力，这令其在与规模较小的民营建筑企业竞争新订单时处于更为有利的地位。