中达证券：上周新房销售继续下滑，央行引导5年期LPR适度下调

作者：中达证券 2022-08-15 13:18

本文来自“中达研究”。原标题《【中达研究|周报】新房销售继续下滑，央行引导LPR适度下行》

报告要点

数据要点：

本周，42个主要城市新房成交面积环比下降25%，2022年累计成交面积同比下降37%。北京和上海环比分别下降15%和21%。一、二、三线城市累计成交面积同比分别下降30%、33%、47%。芜湖、杭州、福州2022年累计交易量分别下降61%、39%、56%。

截至8月12日，13个主要城市可售面积(库存)环比上升1%;平均去化周期17.4个月，平均环比上升3%。深圳和东营去化周期分别由上期的8.3个月和12.3个月变动至9.4月和14.0个月，分别环比上升14%和14%。

本周，15个主要城市二手房交易建面下降3%。东莞和厦门环比分别下降69%和35%。2022年累计成交面积同比下降24%。深圳、南宁和东莞2022年累计同比分别下降54%、11%和38%。

本周观点：

本周重点城市新房成交环比继续下降，与上周相比降幅扩大12bp。从城市能级来看，深圳成交环比降幅较大带动一线城市成交环比下降30%。二手房成交方面，东莞、厦门等地成交环比进一步下探，带动重点城市二手房成交面积环比下降3%;但由于杭州、南宁等地环比有所回升，与上周同期相比，周内重点城市成交面积环比降幅收窄11bp。

库存方面，重点城市去化周期环比继续上升。其中深圳去化周期环比涨幅较大带动一线城市去化环比上升6%;但温州、宁波等地去化环比增速减缓影响重点城市去化周期环比涨幅缩小6bp。

投资建议:

多地销售下滑，央行引导5年期LPR适度下调。本周行业政策频次有所增加。宏观政策方面，央行发布的货币政策执行报告或有效带动房地产行业下半年走向企稳：1)供给端，央行数据显示7月人民币贷款同比少增4042亿元，且报告中提出“增强信贷总量增长的稳定性”，或有助于推动金融机构加大对优质项目的贷款投放，或可在一定程度上缓解企业的流动性压力。2)需求端，由于目前市场信心较弱及全国多地加强防控等因素影响，近期整体销售依然维持在较低位置。央行“引导1年期和5年期以上LPR适度下行”，下半年房贷利率或仍有调降空间，有望持续激发购房者的消费意愿。另外，本周易居研究院发布的全国50城房价景气指数研报显示，除上海外，其余地区住宅价格指数皆为负值，尤其廊坊数据探底。但地方政策亦有所松绑，如苏州、南京等二线城市相继降低二套首付比例、廊坊取消限购限售等，随着有关政策的逐步发力，住房销售有望回稳。

短期内，供给端或仍侧重于防范项目烂尾及由于房企流动性压力造成的行业风险蔓延。需求端方面，降低首付比例、下调房贷利率等政策或逐步向一、二线城市覆盖，或可更好地促进住宅销售回升，进一步提升企业的拿地意愿，从而推动行业走向企稳。维持行业“强于大市”评级。

风险提示：调控政策及疫情防控政策存不确定性;公司销售结算或出现波动。

报告正文

1. 行业表现

1.1 地产开发行业表现

本周，绿景中国地产、中渝置地、新城发展本周涨幅居前。越秀地产、中渝置地、绿城中国年初至今涨幅居前。

图 1：绿景中国地产、中渝置地、新城发展本周涨幅居前