2022年9月中资离岸债新发触及12月内低点，城投板块环比持平

久期财经讯，10月1日，2022年9月中资离岸债总发行规模跌破百亿关口，环比下降20.92%至79.68亿美元，是近12个月的最低点。具体而言，主权债折合约11.17亿美元、城投债约41.37亿美元、地产债约11.79亿美元、产业债约7.99亿美元和金融债约7.36亿美元。在剔除掉主权债的部分后，一级市场较8月没有明显萎缩，城投板块的发行量环比持平。(统计口径：按起息日计算；剔除可转债)。

九月发行详情

据统计，9月中资离岸债发行中，共有43家企业发行了50笔离岸债，其中5笔为绿色债券，规模共计约3.94亿美元，主要集中于产业板块。

从板块分类详细数据来看，

城投板块仍为主力，9月新发在整体占比过半，规模环比小幅度上升至折合约41.37亿美元（其中增发规模2270万美元），共计33笔离岸债券。参与发债的城投主体29家，环比减少4家，10家企业为首次发行离岸债。

按评级划分，有6笔债项评级在BBB+至BBB-之间，为投资级债券，其余27笔为无评级。

9月初欧洲央行加息75个基点至1.25%，以欧元计价的新发规模大幅度下降至1.54亿欧元；离岸人民币债券规模上升至32.3亿元人民币，其中两笔为自贸区离岸债，由郑州地产集团（10亿元人民币）和绍兴袍江创业建设发展（8亿元人民币）发行。

月内，连云港港口集团发行了一笔6000万美元的绿色债券；天津滨海建投集团接连发行三笔美元债为BINHCO 5.875 09/18/22再融资，其中两笔为SBLC结构；南京浦口经开的1亿美元债券定价时间横跨美联储议息会议窗口，导致息票率（5.5%）较初始指导价（5.45%区域）高出5bps；广西柳州东城发行了一笔3000万美元债券，时隔几天后在此基础上增发2270万美元。

直接发行结构占该板块一级市场的43%，备用信用证结构比重收窄至24%。

地产板块方面，9月共有6家企业发行了6笔离岸债券，规模折合约11.79亿美元 （其中增发规模100万美元），相较8月低谷有所回升，占当月比重为15%。

板块新发中囊括了合景泰富集团和银城国际为交换要约发行的约7.95亿美元和1.15亿美元债券，剔除该部分后地产板块实际新融资仅有约2.68亿美元。

值得注意的是，两家内资房企获得离岸资金，分别为珠光控股（2.1亿美元）和绿景中国地产（增发100万美元）。

产业板块方面，9月共有6家企业发行了9笔离岸债券，规模折合约7.99亿美元，占当月比重10%。板块新发中3笔债项评级在A-及以上水平。

两笔备证结构的绿色债券分别由晶科科技（1亿美元）和中伟新材料（1.4亿美元）发行。

金融板块方面，9月仅有两家金融机构发行了以人民币计价的离岸债券，发行主体分别为华泰证券（50亿元人民币）和工银国际（2.7亿元人民币），息票率均接近3%。

第四季度到期地产美元债规模逾九十亿

据久期财经统计显示，2022年10月到期的地产美元债规模为47.30亿美元，涉及10家房企，第四季度到期规模超过90亿美元（剔除提前回购和交换要约）。

未来12个月的到期规模共计485.16亿美元，其中共有41笔债券已违约，已违约债券涉及金额达189.81亿美元。

分析师语

9月美联储议息会议召开前夕，市场多持谨慎态度，会议宣布再次加息75bps且暗示将继续加息以对抗通胀，两年期美债收益率飙升至4.1%，达2007年以来最高水平。美联储和欧洲央行均进入加息通道，美元和欧元计价的融资成本不断攀升，离岸人民币定价优势凸显。

二级市场，地产板块持续盘整，市场受传言扰动，月末高收益板块美元债涨幅回吐，价格集体下挫，部分标杆名字单日跌幅高达25pt。

融资端方面，为改善民营房企融资渠道，中债增信为示范房企发行的境内债券提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保，龙湖集团、美的置业、新城控股、碧桂园和旭辉控股集团先后完成了发债融资工作，规模处于10亿至15亿元人民币之间。