标普：授予中国银行(澳门)“A”长期发行人信用评级，展望“稳定”

久期财经讯，1月17日，标普授予中国银行(澳门)股份有限公司(Bank of China (Macau) Ltd.，简称“中国银行(澳门)”) “A”长期和“A-1”短期发行人信用评级，长期评级展望稳定。

对中国银行(澳门)的评级反映了标普的观点，即该行将受益于中国银行股份有限公司(Bank of China Limited，简称“中国银行”，03988.HK，601988.SH)集团的大力支持。标普认为，中国银行(澳门)是中国银行集团的核心子公司。因此，标普对中国银行(澳门)的评级与中国银行持平。

中国银行(澳门)很可能保持其在澳门特区零售市场的主导地位。该行由中国银行澳门分行的零售银行业务分拆出来，于2022年11月21日起运营。中国银行(澳门)继承了澳门分行庞大的零售客户群和广泛的分行网络。中国银行在澳门特区的历史可追溯到70多年前。中国银行是首家在澳门特区建立稳固银行业务的中资银行。

中国银行(澳门)在本地零售贷款总额和住宅按揭贷款方面的市场份额均超过 40%，远远领先于其主要竞争对手。该行主要从事按揭贷款、金融产品抵押贷款和财富管理业务。

标普认为，中国银行(澳门)将继续拥有稳健的缓冲资本以吸收损失。标普预计该银行的风险调整资本回报率(RAC)将保持在11%到14%之间。标普未考虑任何注资，且假定不派息。截至2023年6月底，RAC为12.4%，与2022年底的12.3%基本持平。

随着澳门特区经济出现反弹，中国银行(澳门)的贷款增长在未来两年可能会回升至中高个位数。标普认为，未来两年中国银行(澳门)的净息差(NIM)仍将低于国内和全球同业。这主要是由于该行专注于有抵押的零售贷款。

与同业相比，中国银行(澳门)的信贷成本较低，手续费收入占比较高，这将使其平均资产回报率接近澳门特区同业平均水平。标普预计，未来两年该行将保持稳健的手续费收入，主要来自财富管理和保险销售。由于中国银行(澳门)计划维持稳健的拨备缓冲，以应对防控对借款人的持续不利影响，标普预测信贷成本将继续上升。

中国银行(澳门)可能维持与其风险管理相称的合理风险偏好。该行的大部分贷款都以住宅/商业地产或金融资产作为抵押。中国银行(澳门)大多遵循母公司的风险偏好和风险控制。

标普预计中国银行(澳门)的资产质量将保持良好。截至2023年6月底，中国银行(澳门)的不良贷款率为0.61%，低于澳门特区本地贷款(包括企业贷款)1.4%的行业平均水平。

得益于中国银行(澳门)专注于有抵押的零售贷款，该行的资产质量高于行业平均水平，包括超过 50%的住宅按揭贷款。2023 年上半年，年化不良贷款形成率保持在20个基点左右的低位，低于约80个基点的行业平均水平。截至2023年6月底，不良贷款覆盖率为 128%。

截至2023年6月底，中国银行(澳门)的第二和第三阶段贷款分别占贷款总额的0.75%和0.50%。第二和第三阶段资产的拨备覆盖率均为45%，如果计入银行的监管准备金，则为111%。标普在计算RAC时已计入监管准备金。

标普认为，中国银行(澳门)的信贷风险在未来两年内将是可控的。在此期间，该行的不良贷款率可能会上升。这符合行业趋势，原因是防控的影响仍在持续，以及澳门特区的暂缓政策将于2024年结束。标普认为，中国银行(澳门)持有充足的抵押品和良好的现金回收工作将有助于减轻影响。

在庞大的零售存款基础支持下，标普认为中国银行(澳门)的资金状况令人满意。截至2023年6月底，该行的稳定资金比率为116.58%，并可能保持在100%以上。中国银行(澳门)的贷款存款比率为90%，与澳门特区银行业的平均水平基本一致。

截至2023年6月底，零售存款占中国银行(澳门)资金基础的85%，与香港特区获评同业基本一致。银行同业拆借占其余部分，主要来自集团成员，表明母公司对该行的持续支持。

中国银行(澳门)的零售存款基础优于国内同业。近年来，中国银行(澳门)的存款增长基本与同业保持一致，包括自2022年以来的轻微收缩。在利率不断攀升的情况下，该行的低成本存款比例明显高于行业平均水平。

标普预计中国银行(澳门)将保持大量高流动性资产，以满足短期需求。这一因素支持了该行的流动性状况。截至2023年6月底，中国银行(澳门)的广义流动资产与短期批发融资比率为1.96倍，标普预计未来两年该比率将保持在1.0倍以上。

中国银行(澳门)将继续受益于母公司的大力支持。标普将中国银行(澳门)视为中国银行的核心子公司，并预计在任何情况下，如有需要，母行都将及时提供支持。标普认为，如有需要，中国政府对中国银行的任何潜在的特殊支持都会间接流向中国银行(澳门)。

中国银行(澳门)由中国银行全资拥有，是中国银行集团全球化战略的重要组成部分。该行与中国银行澳门分行共同代表了母行在澳门特区的强大实力。中国银行(澳门)为中国银行在大湾区的扩张提供了立足点。粤港澳大湾区的发展是中国的一项重要政策措施。

中国银行已承诺在必要时向中国银行(澳门)提供资本和流动性支持。标普认为，该集团有可能在未来两年内支持中国银行(澳门)保持利润。

中国银行(澳门)与中国银行澳门分行保持全面整合。除了出于监管和法律原因的合规和风险控制等某些职能外，两家实体共享同一个管理团队。中国银行(澳门)属于中国银行集团的综合风险管理范围。除正常的董事会机制外，该子公司还与母银行保持密切和直接的沟通渠道。中国银行(澳门)也与中国银行的品牌和声誉密切相关。

中国银行(澳门)可能会受益于澳门特区政府的特别支持。标普预计该银行在澳门特区具有很高的系统重要性。标普认为，澳门特区政府倾向于在必要时支持对系统具有重要意义的银行。

然而，标普认为该银行的信用度是由其母公司集团的大力支持所推动的。澳门特区银行业以中资银行的分行或子公司为主。澳门各银行的海外股东有望在必要时提供支持。

中国银行(澳门)的评级展望为稳定，反映了标普对该行仍将是中国银行核心子公司的预期。标普对中国银行(澳门)的评级与中国银行持平。标普相信，如有需要，母行将在任何情况下为中国银行(澳门)提供及时支持。标普相信，中国政府对中国银行的任何潜在的特殊支持都会间接流向中国银行(澳门)。

如果标普下调中国银行的评级，标普可能会下调中国银行(澳门)的评级。如果标普对中国银行独立信用状况(SACP)的评估在未来两年内恶化，则可能发生这种情况。

如果中国银行(澳门)对母公司的战略重要性减弱，标普也可能下调其评级。如果出现以下情况，标普可能会下调评级：(1)中国银行调整战略，减少对中国银行(澳门)的支持和承诺;(2)母行对该行的控制权显著减弱;(3)该行与母行的联系和整合减弱;或(4)该行业绩持续低于母行设定指标。

标普认为未来两年内中国银行(澳门)上调评级的可能性很小。如果标普上调中国银行的评级，就有可能上调该行评级。如果标普上调中国的主权信用评级，或者标普上调对中国银行独立信用状况的评估，则可能出现评级上调。

环境、社会和治理

环境、社会和治理(ESG)因素对标普对中国银行(澳门)的信用评级分析没有实质性影响。标普认为澳门特区银行业的治理质量和透明度较弱，但母行作为全球系统重要性银行受到更严格的审慎监管。

中国银行(澳门)的环境、社会和治理原则与集团一致。与大多数同业一样，能源转型可能会给该行的贷款和证券投资组合带来风险。不过，鉴于中国银行(澳门)专注于零售业务，标普认为风险是可控的。