惠誉：确认九江城发拟发行高级无抵押美元债券“BBB-”评级

久期财经讯，4月29日，惠誉确认九江市城市发展集团有限公司(Jiujiang Municipal Development Group Co., Ltd.，简称“九江城发”，BBB-/稳定)拟发行的高级无抵押美元债券的评级为“BBB-”。

拟发行的债券将由九江城发直接发行，债券所得将用于该公司现有债务的再融资。

关键评级驱动因素

上述债券的评级与九江城发的长期外币发行人违约评级一致，因该债券构成九江城发的直接、无条件、非次级及无抵押债务，且将与该公司所有其他无抵押、非次级债务处于同等受偿顺序。

评级推导摘要

惠誉根据其《政府相关企业评级标准》中载明的四大因素，采用自上而下的评级方法得出九江城发的发行人违约评级，反映了市政府对该公司的控制和持股程度、政府以往支持力度以及该公司若违约将造成的社会影响和融资影响。

惠誉依据《公共政策营收支持企业评级标准》评定该公司的独立信用状况为‘“b+”。

评级敏感性

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：

- 惠誉上调关于九江市政府向九江城发提供补贴、补助或国家政策法规允许的其他合规资源的能力的信用观点;

- 惠誉若认为九江市政府支持九江城发的意愿增强(包括上调对“违约带来的社会影响”或“政府以往支持力度”的评估结果)，则可能对九江城发采取正面评级行动;

- 九江城发的独立信用状况若显著改善将对其评级产生影响;

- 惠誉若对九江城发的发行人违约评级采取正面评级行动，亦将对其受评债券采取相似的评级行动。

可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：

- 惠誉下调关于九江市政府向九江城发提供补贴、补助或国家政策法规允许的其他合规资源的能力的信用观点;

- 惠誉若下调对“违约带来的社会影响”、“违约带来的融资影响”及“政府以往支持力度”的评估结果，或九江市政府稀释对九江城发的持股，则可能对该公司采取负面评级行动;

- 惠誉若对九江城发的发行人违约评级采取负面评级行动，亦将对该公司受评债券采取相似的评级行动。

发行人简介

九江城发是一家成立于2017年的国有有限责任公司，位于江西省第三大城市九江市(按地区生产总值计)。该公司承担着九江市综合城市开发商的职能，主要涉足基础设施建设、社会保障性住房建设、土地整理及一级开发业务。