2022年5月中资离岸债发行规模约116亿美元，城投转向欧元债，未来两个月地产集中到期

久期财经讯，6月3日，2022年5月中资离岸债总发行规模折合约115.51亿美元，环比减少26.90%，较去年同期下降57.40%。细分来看，主权债约37.48亿美元、政府债约4.08亿美元、金融债约34.82亿美元、产业债约16.29亿美元、城投债约14.97亿美元和地产债约7.87亿美元(统计口径：按起息日计算；剔除可转债)。

五月发行详情

据统计，5月中资离岸债发行中，共有32家企业发行了41笔离岸债；月内一共发行4只绿色债券，合计约23.50亿美元。

从板块分类详细数据来看，

金融板块方面，5月共有11家企业发行了15笔离岸债券，规模折合约34.82亿美元，占当月比重约30%，环比减少43.92%，同比增长59.35%。板块新发中有1笔债项评级在A-及以上，3笔债项评级在BBB+至BBB-之间，1笔债项评级处于BB+及以下。

5月，建设银行（合计约11.5亿美元）和兴业银行（6.5亿美元）发行了绿色债券；东方证券发行了1亿欧元的玉兰债。

维好协议结构下新发共计4笔，信用主体分别为中融国际（1.9亿美元）、招银国际租赁（合计1.2亿美元）以及国银租赁（1亿美元）。

产业板块方面，5月共有6家企业发行了6笔离岸债券，规模折合约16.29亿美元，占当月比重约14%，环比减少15.36%，同比下降73.02%。板块新发中有2笔债项评级在A-及以上，1笔债项评级在BBB+至BBB-之间。

山东黄金集团发行了1亿美元永续证券；新奥能源发行了5.5亿美元绿色债券，该笔债券获得了18.5亿美元认购。

城投板块方面，5月共有14笔离岸债券新发，规模折合约14.97亿美元，占当月比重约13%，环比减少74.33%，同比降幅10.01%，参与发行的城投主体数量共计12家，其中7家为首次发行离岸债券。板块新发中有1笔债项评级在BBB+至BBB-之间，其余13笔为无评级。

值得注意的是，在14笔新发行中，有6笔是以欧元计价的。

按规模衡量，当月该板块发行以备证结构为主（占比69%），新发共计12笔，规模约10.3亿美元。

地产板块方面，5月共有3家企业发行了6笔离岸债券，规模折合约7.87亿美元，占当月比重约7%，环比降幅40.78%，同比下降86.53%，当中包含了中梁控股为交换要约而发行的约6.31亿美元债券，剔除该部分后当月地产新发约1.57亿美元，均由港资地产公司发行。板块新发中有3笔债项评级在A-及以上， 2笔债项评级处于BB+及以下。

6月地产美元债到期压力陡增

据久期财经统计显示，2022年6月到期的地产美元债规模为78.04亿美元，涉及28家房企，未来12个月的到期规模共计597.04亿美元（剔除提前回购和交换要约）。

在剔除已经违约的债券后，仍有超过430亿美元的余额。从下半年的到期情况来看，未来两个月房企偿债压力仍然比较很大。

分析师语

5月美联储加息50bps如期落地，并暗示可能在6月和7月分别加息50个基点，以遏制数十年来最严重的通胀。美联储从6月1日开始缩减其8.9万亿美元的资产负债表，这是美联储用于遏制通胀上涨的第二个工具。

根据惠誉调查，市场一致预期显示，2022年末美国联邦基金利率将达到2.3%左右。美国国债收益率上升，发行美元债券融资成本走高，一级市场发行清淡，多家城投企业选择发行以欧元计价的债券。

由于境外融资成本的大幅上升和境内融资成本的大幅下降，未来一段时间将推动境内融资。

5月27日，上海证券交易所线上组织召开公司债券投融资对接会，碧桂园、龙湖集团、新城控股、旭辉控股集团和美的置业5家民营房企和多家知名投行、银行及债券机构投资者参会。5家头部民营房企属于首批启动信用保护工具融资的企业。

标普在一篇最新的报告中称，在政策的支持下，中国房地产债券的发行正在逐渐恢复。在推出一批带有信用保护工具的债券后，对中国民营房企的政策支持正在形成。