穆迪：中国房地产销售增长放缓将令开发商的流动性承压

本文来自“穆迪评级”。

• 在严厉的监管调控和资本市场融资受限的情况下，房地产销售增长的放缓将令中国开发商的流动性承压

• 8月至今穆迪对再融资前景不确定的相关发行人采取了4次负面评级行动，并维持两家开发商的评级

穆迪投资者服务公司在7月期《中国房地产市场焦点》报告中指出，中国严厉的监管调控将会抑制房地产销售增长，在信贷市场本已疲软的情况下这将削弱开发商的流动性。

穆迪助理副总裁/分析师陈晨称："由于调控依然严厉，我们预计未来6-12个月全国合约销售额增长将放缓。此外，鉴于投资者信心低迷，开发商的资本市场融资渠道受限，这些因素将共同抑制开发商的流动性。"

由于政府在上半年房地产销售强劲增长之后收紧调控政策，7月份全国合约销售额自2020年4月以来首次下降，降幅为7.2%，而6月份增长9.1%。以3个月移动平均值计算，7月份全国合约销售额增速从6月份的18.9%放缓至 7.5%。70家受评开发商中，穆迪跟踪的30家开发商的合约销售额7月份增长1.7% (以3个月移动平均值计算)，增幅低于6月份的11.7%。

同时，8月份受评开发商的境外债券发行额从7月份的36亿美元降至7亿美元。与之类似，同期境内债券发行额从人民币195亿元的高点降至人民币85亿元。

由于两家开发商的流动性转弱，7月份受评中国高收益开发商的亚洲流动性压力子指标从6月份的10.0%削弱至11.9%。同时，穆迪撤销了一家流动性疲弱的开发商的评级。

穆迪在2021年8月1日至8月25日期间共采取了4次负面评级行动，考虑了这些发行人再融资方面的不确定性，并维持两家开发商的评级。